lagkommentar till marknadsmissbrukslagen

Kommentar till marknadsmissbrukslagen

Regler om att motverka insiderhandel på värdepappersmarknaden har funnits sedan 70-talet i Sverige och har sedan dess succesivt utvecklats och kompletterats med regler om marknadsmanipulation (eller otillbörlig kurspåverkan som det länge kallades). Sedan mitten av 2000-talet har lagstiftningen på området påverkats starkt av regelutvecklingen i EU.

Syftet med reglerna är huvudsakligen att motverka dels att någon kan berika sig genom att utnyttja icke offentliggjord information (insiderhandel), dels att någon genom handel, transaktioner eller informationsspridning vilseleder marknaden (marknadsmanipulation).

Under många år bestod EU-regleringen av direktiv som nationell lagstiftning anpassades till. 2016 togs EU-harmoniseringen ett steg längre genom en direktverkande förordning: marknadsmissbruksförordningen (Europaparlamentets och rådets förordning [EU] 596/2014). I marknadsmissbruksförordningen finns dels regler om förbud och administrativa sanktioner, dels en rad definitioner, exempelvis av vad som avses med insiderinformation, som ska tjäna som utgångspunkt för medlemsstaternas straffrättsliga reglering på området. 

I svensk rätt regleras frågor om marknadsmissbruk dels straffrättsligt i lagen (2016:1307) om straff för marknadsmissbruk på värdepappersmarknaden (marknadsmissbrukslagen), dels, avseende administrativa sanktioner, i marknadsmissbruksförordningen och lagen (2016:1306) med kompletterande bestämmelser till EU:s marknadsmissbruksförordning Denna kommentar avser den straffrättsliga regleringen, det vill säga marknadsmissbrukslagen.

I kommentaren förklaras centrala begrepp i lagen, som insiderinformation, insiderbrott, obehörigt röjande av insiderinformation och marknadsmanipulation med mera genom hänvisningar till praxis, förarbeten och relevanta rättsakter i EU-rätten.  

Lagens bestämmelser om insiderbrott, obehörigt röjande och marknadsmanipulation är tillämpliga på var och en som handlar på värdepappersmarknaden. Kommentaren riktar sig till åklagare, domstolar och advokater som kommer i kontakt med denna typ av ärenden.